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新股资讯:优品360(2360.HK)

时间: 2019-01-07 16:07 作者:澳门银河网站 来源:澳门银河官网 点击:

  优品360控股有限公司成立于2013年,市场份额在香港七大休闲食品连锁零售商中排名第二。公司主要出售海外进口的预先包装休闲食品,澳门银河网站,主要产品分为7类:朱古力及糖果;包装烘焙产品及零食;坚果及干果;谷物及其他杂项食品;饮品及酒类;个人护理产品;其他产品。公司供应商主要来自欧美、日韩和东南亚,目前共计有495个品牌,1960个单品。截止目前,公司在香港有85间零售店铺,其中香港岛15间,九龙33间,新界37间。

  中泰观点:

  内地游客消费带动具有高度品牌优势香港休闲食品的市场总规模由2013年约100亿港元增至2017年约115亿港元,过去五年的复合年增长率约为3.6%。于2017年,食品零售商及超市占香港休闲食品零售总额约86.3%,余下的市场份额则由百货公司的销售占据。由2018年开始,预期香港休闲食品的市场规模将按复合年增长率约3.2%稳步增长,并将于2022年前达到约133亿港元。于2018年3月31日,七大休闲食品零售商的总收入占香港休闲食品整体零售市场约87.6%市场份额。在七大零售商之中,公司以1,075.9百万港元占约21.6%市场份额占据第二位;该公司每间店铺的零售收入最高,约为15.4百万港元。公司已建立一定的品牌知名度,我们对其前景感到乐观。

  经营业绩方面,2015年-2017年,公司营收维持高速增长,分别为4.7亿元、6.9亿元和10.8亿元人民币。同期,公司的毛利率由2015年的29.3%逐渐上升至2017的31.8%,销售成本的复合年增长率为48.1%,低于营收增速,反映公司成本控制得宜。净利润和净利润率分别为1.2、2.5和5.4千万港元,2.6%、3.6%和5.0%。公司营收主要来自三大主要产品:朱古力及糖果;包装烘焙产品及零食;坚果及干果。最近三年,三大产品的销售额占公司总销售额的70%以上,其中朱古力及糖果占总销售额的三分之一。

  估值方面,按全球公开发售后的10亿股本计算,对应市值为10-12亿港元,对应17年市盈率为18.7-22.4之间,发售后市净率为3.13至3.24,总体而言估值高于同行平均水平。盈利能力方面,17年的ROE为57.5%,高于同行公司平均水平;ROA为24.8%,高于行业平均水平。综合公司的行业地位,业绩情况与估值水平,我们给予其64分,评级为「中性」。

  风险提示:(1)中国经济下行;(2)零售行业竞争激烈;(3)人员成本上涨

(责任编辑:admin)

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